מאת צבי חדד, CFP® — מתכנן פיננסי מוסמך, סוכן פנסיוני וסוכן ביטוח מורשה
אם עברתם את גיל 60 ויש לכם הון פנוי — בפיקדון, בתיק ניירות ערך או בפוליסת חיסכון — תיקון 190 הוא כנראה הכלי הפיננסי המשמעותי ביותר שאתם צריכים להכיר.
הכותרת שכולם מכירים: 15% מס במקום 25%. הכותרת נכונה, אבל היא גם מטעה. בשני מצבים שאסביר כאן, תיקון 190 הוא דווקא החלטה גרועה — ורוב המאמרים ברשת לא מזכירים אותם.
נעבור על המנגנון, על מי זכאי, ועל שתי הנקודות שבהן צריך לעצור ולחשוב לפני שמעבירים כסף.
מה זה תיקון 190 בכלל
ב-2008 עברה רפורמה שקבעה שכספים שמופקדים לקופות גמל מיועדים לקצבה בלבד. התוצאה הייתה צפויה: אנשים הפסיקו להפקיד כספים פנויים לקופות גמל, כי הם לא רצו לנעול אותם.
תיקון 190 לפקודת מס הכנסה, שפורסם ב-2012, בא לתקן את זה. הוא מאפשר להפקיד כספים פרטיים לקופת גמל במעמד עמית עצמאי, ולמשוך אותם אחר כך באחת משתי דרכים מוטבות.
מבחינה מעשית זו קופת גמל רגילה — ניהול מוסדי, בחירת מסלול השקעה, מעבר בין מסלולים ובין חברות ללא אירוע מס. מה שמיוחד בה זה מה שקורה במשיכה.
שתי דרכי המשיכה
אופציה א' — קצבה חודשית
מעבירים את הכספים לקופה משלמת לקצבה (קרן פנסיה או ביטוח מנהלים) ומקבלים קצבה חודשית לכל החיים.
הקצבה פטורה ממס לחלוטין — גם על הקרן וגם על הרווחים, ללא תקרה. זו הטבת הדגל של המוצר.
אופציה ב' — משיכה הונית חד-פעמית
מושכים את הכסף בבת אחת, בדרך של היוון קצבה מוכרת.
המס: 15% על הרווח הנומינלי, במקום 25% על הרווח הריאלי שנהוג בכל אפיק השקעה אחר.
שימו לב להבדל שאינו רק בשיעור: נומינלי מול ריאלי. נגיע לזה, כי שם מסתתרת אחת משתי הנקודות החשובות במאמר.
מי זכאי — שלושה תנאים
גיל 60 ומעלה. אפשר להפקיד בכל גיל, אבל הטבות המס במשיכה ההונית מותנות בכך שחציתם את גיל 60.
קצבה חודשית מזערית. זהו התנאי שמפיל הכי הרבה אנשים. כדי לבצע משיכה הונית מוטבת, אתם חייבים לקבל קצבה חודשית של לפחות 5,306 ₪ (נכון ל-2026) ממקור פנסיוני כלשהו — קצבת ביטוח לאומי אינה נספרת.
בלי הקצבה הזו, אין משיכה הונית ב-15%. יש רק מסלול הקצבה.
התאמת מעמד. המוצר אינו מתאים לכל אחד. בעל שליטה שהקצבה שלו היא פנסיה תקציבית, למשל, עלול לגלות שהוא לא עומד בתנאים.
ואזהרה שחשוב להפנים: משיכה שאינה עומדת בכללים נחשבת משיכה שלא כדין, וחייבת במס של 35% על הסכום המלא — הקרן והרווחים גם יחד, לא רק הרווח. זה לא קנס תיאורטי. זו הסיבה שלא נכנסים למוצר הזה בלי לוודא זכאות מראש.
הנקודה הראשונה שרוב המאמרים מפספסים: 15% נומינלי לא תמיד עדיף על 25% ריאלי
סימולטור תיקון 190
כמה באמת יישאר לכם ביד — 15% מס נומינלי מול 25% על הרווח הריאלי.
כמה מפקידים
הנחות
הסימולטור מיועד להמחשה בלבד ואינו מהווה ייעוץ מס, ייעוץ השקעות או שיווק פנסיוני. התשואה מוצגת כהנחה קבועה ואינה חיזוי; בפועל התשואה משתנה משנה לשנה. החישוב מתעלם מדמי ניהול, ממס יסף ומנסיבות אישיות. הטבות המס ניתנות בכפוף להוראות הדין ולתקנות מס הכנסה, והתנאים עשויים להשתנות מעת לעת.
זה נשמע כמו עסקה ברורה. 15% קטן מ-25%. אבל שני המספרים לא נמדדים על אותו בסיס.
25% חל על הרווח הריאלי — כלומר הרווח אחרי שמנכים את האינפלציה. 15% חל על הרווח הנומינלי — הרווח המלא, כולל החלק שהוא בעצם רק שחיקת ערך הכסף.
כשהאינפלציה נמוכה, הרווח הריאלי קרוב לנומינלי, ו-15% מנצח בקלות. כשהאינפלציה גבוהה או תקופת ההחזקה ארוכה מאוד, התמונה יכולה להתהפך.
כלל אצבע פשוט לחישוב: תיקון 190 עדיף כל עוד הרווח הריאלי גדול מ-60% מהרווח הנומינלי. אם האינפלציה שחקה יותר מ-40% מהרווח שלכם, המסלול הרגיל יוצא זול יותר.
דוגמה א' — אינפלציה מתונה: השקעתם 100,000 ₪ שהפכו ל-200,000 ₪. הרווח הנומינלי 100,000 ₪. המדד עלה ב-30%, כך שבסיס העלות המתואם הוא 130,000 ₪ והרווח הריאלי 70,000 ₪.
- תיקון 190: 15% × 100,000 = 15,000 ₪
- מסלול רגיל: 25% × 70,000 = 17,500 ₪
תיקון 190 חוסך 2,500 ₪.
דוגמה ב' — אינפלציה גבוהה: אותם נתונים, אבל המדד עלה ב-60%. בסיס העלות 160,000 ₪, הרווח הריאלי 40,000 ₪.
- תיקון 190: 15,000 ₪
- מסלול רגיל: 25% × 40,000 = 10,000 ₪
כאן המסלול הרגיל חוסך 5,000 ₪.
המסקנה: היתרון של תיקון 190 במשיכה הונית גדול יותר ככל שהמסלול מנייתי והתשואה הריאלית גבוהה. במסלול סולידי, בתקופת אינפלציה גבוהה, היתרון נשחק ואף מתהפך.
מה קורה בהורשה
תיקון 190 מוצג לרוב כ"מסלול הורשה ידידותי", ויש בכך אמת — אבל התמונה מורכבת יותר ממה שרוב המאמרים מציגים.
פטירה לפני גיל 75: המוטבים מקבלים את הכספים, קרן ורווחים, בפטור מלא ממס.
פטירה אחרי גיל 75: המוטבים "נכנסים לנעליו" של הנפטר ומשלמים את המס שהוא היה משלם — 15% נומינלי על הרווחים.
בשני המקרים, למוטבים עומדת גם האפשרות להעביר את הכספים לקופת גמל לקצבה על שמם ולקבל קצבה מוכרת פטורה ממס, במקום למשוך.
ופרט טכני שחשוב לדעת: למוטבים יש חלון של שלושה חודשים ממועד הפטירה. משיכה בתוך החלון ממוסה לפי הכללים המוטבים. אחרי החלון, הרווחים שנצברו מאותו מועד ואילך חייבים ב-25% ריאלי. מי שלא מודע לחלון הזה עלול לאבד את ההטבה מתוך חוסר תשומת לב, בתקופה הקשה ביותר.
המוטבים אינם חייבים להיות היורשים החוקיים — מנגנון המוטבים בקופה גובר, ולכן חשוב לוודא שהוא מעודכן.
מה עוד כדאי לדעת
דמי ניהול מוגבלים בתקנות. התקרה בקופות גמל היא 1.05% שנתי מהצבירה, ובפועל הממוצע נמוך משמעותית. אין דמי ניהול מהפקדה, אין עמלות קנייה ומכירה, ואין דמי משמרת.
חלק מהכסף ננעל. סכום מסוים מההפקדה הראשונה מסווג כתגמולים קצבתיים ולא ניתן למשיכה הונית מיידית. חשוב לברר את הסכום המדויק מול הגוף המנהל לפני ההפקדה — זו הפתעה שאנשים נתקלים בה בדיעבד.
אפשר גם וגם. לא חייבים לבחור. ניתן להשאיר חלק מהסכום לקצבה פטורה ולמשוך את היתרה כסכום חד-פעמי ב-15%.
מעבר בין מסלולים ובין חברות אינו אירוע מס. כמו בכל קופת גמל — אפשר לעבור ממסלול כללי למנייתי, או לנייד לחברה מנהלת אחרת, בלי לשלם מס בדרך.
הלוואה כנגד הקופה. רוב הגופים מאפשרים הלוואה על חשבון הצבירה, כך שהכסף ממשיך לעבוד. התנאים והשיעורים משתנים בין גופים ונתונים לשיקול דעתם, וקיימות מגבלות על לווים מבוגרים.
אז למי זה באמת מתאים?
מתאים במיוחד:
- בני 60+ עם קצבה חודשית מעל הסף, שמחזיקים הון פנוי משמעותי
- מי שמכוון לקצבה חודשית — שם הפטור מלא וחד-משמעי
- מי שבוחר מסלול מנייתי עם תשואה ריאלית גבוהה, שם יתרון ה-15% הנומינלי מתעצם
- מי שמתכנן הורשה וסביר שהאירוע יקרה לפני גיל 75
פחות מתאים:
- מי שאין לו קצבה מזערית — פשוט לא זכאי למשיכה הונית מוטבת
- מי שעשוי להזדקק לכסף לפני גיל 60
- מי שרוצה לקזז הפסדים מול חשבון מסחר — בקופה זה בלתי אפשרי
- מי שמשקיע במסלול סולידי בתקופת אינפלציה גבוהה
שאלות נפוצות
האם אפשר להפקיד לתיקון 190 לפני גיל 60? כן, אפשר להפקיד בכל גיל. אבל הטבות המס במשיכה ההונית מותנות בגיל 60 ובקצבה המזערית.
קצבת ביטוח לאומי נספרת בקצבה המזערית? לא. הקצבה חייבת להגיע ממקור פנסיוני — קרן פנסיה, ביטוח מנהלים או קופת גמל משלמת.
מה קורה אם אמשוך בלי לעמוד בתנאים? זו משיכה שלא כדין, החייבת ב-35% מס על הסכום המלא — הקרן והרווחים. לא רק על הרווח.
אפשר להעביר קופת גמל להשקעה קיימת לתיקון 190? זו שאלה טכנית שתלויה בסיווג הכספים ובגוף המנהל. אל תבצעו את הפעולה בלי בדיקה פרטנית מראש.
מה עדיף — קצבה או משיכה הונית? תלוי בתזרים שאתם צריכים, בבריאות, בתוחלת החיים הצפויה ובתכנון ההורשה. הקצבה פטורה לחלוטין אבל נועלת את הכסף; המשיכה ההונית שומרת על גמישות אבל ממוסה.
שורה תחתונה
תיקון 190 הוא כלי מצוין — לקהל מוגדר מאוד, ובנסיבות מסוימות.
הוא זורח כשמדובר בקצבה חודשית — שם הפטור מלא וחד-משמעי — ובמסלול מנייתי עם תשואה ריאלית גבוהה, שם יתרון ה-15% הנומינלי מתעצם. הוא נחלש, ולעיתים אף מתהפך, במסלול סולידי בתקופת אינפלציה גבוהה.
השוואה מלאה בין תיקון 190 לשאר מכשירי החיסכון תעזור לכם למקם אותו מול החלופות. ההחלטה כאן לא נגזרת מהמוצר — היא נגזרת מהתמונה המלאה: הקצבאות הקיימות שלכם, גובה ההון, אופק ההשקעה, מצב המס ותכנון ההורשה המשפחתי. זה בדיוק סוג ההחלטה שלא כדאי לקבל מול טבלת השוואה באינטרנט.
אם אתם בני 60 ומעלה ושוקלים את המהלך, אתם מוזמנים לפנות לבדיקה פרטנית.
המידע במאמר נכון לשנת המס 2026 ומובא לידיעה כללית בלבד. אין באמור ייעוץ מס, ייעוץ השקעות או שיווק פנסיוני, ואין בו תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם. הטבות המס ניתנות בכפוף להוראות הדין ולתקנות מס הכנסה, לרבות סעיף 9(9א) וכללי תיקון 190. התנאים, שיעורי המס והפטורים עשויים להשתנות מעת לעת בהתאם לחקיקה.
צבי חדד הוא מתכנן פיננסי מוסמך CFP®, סוכן פנסיוני וסוכן ביטוח מורשה ויועץ משכנתאות. מייסד איזי פיננסים, ספיר 7, חיפה.
רוצים לדעת מה באמת יש לכם?
לפני שמקבלים החלטה על חיסכון, פנסיה או השקעה — כדאי לראות את התמונה המלאה. דוח המסלקה הפנסיונית מרכז את כל המוצרים שלכם במקום אחד: קרנות פנסיה, ביטוחי מנהלים, קופות גמל וקרנות השתלמות, כולל דמי הניהול שאתם משלמים בפועל.
לאחר הפקת הדוח, מתכנן פיננסי מטעם איזי פיננסים יחזור אליכם לשיחת בירור ללא עלות וללא התחייבות.
